- сферы проведения операций: только па банковском секторе рынка ценных бумаг или па небанковском секторе рынка;

- способа установления ставок: определяемых или Центральным банком, или рынком,

В зависимости от условий сделок с ценными бумагами на открытом рынке различают прямые и обратные операции. Исторически первой формой операций на открытом рынке были прямые операции — опера-ции Центрального банка по покупке или продаже государственных облигаций и других обязательств, казначейских векселей, а в отдельных странах - частных векселей и векселей Цснтралыюго банка. Прлмыс операции проводятся на палични-депежной «кассовой» основе, предпи-лигающей полный расчет в течение дня завершении сделки. Операции на основе так называемой регулярной доставки предусматривают проведение полного расчета и доставку ценных бумаг их покупателю па следующий рабочий день.

Прямые операции с краткосрочными ценными бумагами широко используются как инструмент денежного обращения в промышленно развитых странах. Так, в Японии и Великобритании весьма популярны прямые форвардные операции с краткосрочными цепными бумагами в Германии объектом операций на открытом рынке являются разновидности обязательств казначейства, имогуемые мобилизационными свидетельствами.

Обратные операции на открытом рынке (ГЕПО) - операции по купле-продаже Центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи - выкупа по заранее установленному курсу. Обратные операции, характеризующиеся более мягким воздействием па денежный рынок, являются и более гибким методом регулирования, что повышает их привлекательность и масштабы использования. Они широко применяются в США, Японии, Канаде, Великобритании, Франции, а также в Германии и составляют в настоящее время свыше 95%. Операции проводятся с временным интервалом от 1 до \ 5 дней,

11рОВедСНИе операции на открытом рЫнкб ЗаВиСИТ оТ двух важнейших факторов:

- институционального, то есть структуры кредитной системы; законодательного, стимулирующего или сдерживающего осуществ-леште операций с цепными бумагами.

В тех странах, где центральные банки ориентируется на использование данного инструмента регулирования (Япония,,Франция, Италия), правительство стимулирует развитие рынка краткосрочных цепных бумаг, что является важной предпосылкой увеличения масштабов и эффективности операций Центрального банка на открытом рынке.

При незначительных обьемах операций на открытом рынке они оказывают скорее качественное, чем количественное воздействие на ликвидность банковской системы и денежное обращение. Однако по мере развития и совершенствования данного инструмента регулирования его воздействие на количественные параметры денежного рынка становится все более ощутимым. Чрезвычайно важной особенностью операций

26Н

Центральної її банка па открытом рынке является быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, позволяющая оказывать стабилизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.