В течение многих лет существования саморегулирование встречало необходимость учитывать местные запросы и требования конкретных рынков, особенности практики местного бизнеса, защиты вложений, таможенные, правовые и политические запросы

В результате существует различная степень саморегулирования. Сотрудничество же между государственными и саморегулирующими организациями необходимо для дальнейшей жизнедеятельности системы

Существует по меньшей мере 4 организационные структуры саморегулирования: долевые структуры саморегулирования; комиссия рынка ценных бумаг; совет практикующих бизнесменов, деятельность которого финансируется из частных источников; и государственный департамент, работающий в сотрудничестве с системой саморегулирования.

Полномочия по саморегулированию предоставлены организации по закону или делегированы правительством. В результате диапазон этих полномочий отличается в зависимости от типа страны. В основном саморегулирование включает в себя три сферы регулирование сделок, совершаемых на рынке; регулирование в области участников рынка; размещение опросов, дисциплинарные и исполнительные функции

Эти сферы саморегулирования затрагивают: определение ценных бумаг на вторичном рынке; рыночную информацию; правила

331

торговли; проверку и размещение сделок; лицензирование брокеров и представителей; основные требования к брокерам, кодексы коммерческой этики; исполнительные и дисциплинарные процедуры.

"Ведомством", в наибольшей степени обеспечивающим самоконтроль и саморегулирование, является фондовая биржа. Осново-полагающий принцип ее работы — ликвидность рынка. Ликвидный рынок характеризуется частными сделками, малым разрывом между ценой покупателя и небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. Отклонения от этих норм чреваты криминогенной ситуацией и паническими настроениями среди инвесторов. Трудно представить себе более "зарегулированный" рынок, чем биржа. Каждый шаг брокерской фирмы — от подачи заявки на приобретение места на бирже до совершения биржевых сделок — обставлен массой писаных и неписаных норм, вырабатываемых администрацией биржи и ее комитетами в целях обеспечения ликвидности.

Профессиональные ассоциации работников инвестиционного бизнеса, как и биржа, напрямую отвечают за соблюдение своими членами законодательства о ценных бумагах и уполномочены регулировать их деятельность в интересах инвесторов и в целях обеспечения справедливой, равноправной и этически здоровой практики инвестиционного бизнеса.

§ 5. Фондовые биржи

Преобразования в экономике ставят задачу применения соответствующих новым экономическим условиям форм распределения ресурсов, включая и финансовые. В странах с развитыми рыночными отношениями эффективное перераспределение финансовых ресурсов осуществляется через фондовые биржи.

Фондовая биржа — это организация, деятельность которой обеспечивают необходимые условия для нормального обращения ценных бумаг. Наиболее полно сущность фондовой биржи проявляется при выполнении ею в экономике следующих функций: