Денежно-кредитная политика центрального банка должна учитывать монетаристский и кейнсианский подходы к регулированию экономики. Это подтверждает опыт развития денежно-кредитной политики ряда государств в 90-е гг. XX столетия, когда, опираясь на умеренно инфляционную денежно-кредитную политику, проводились меры по усилению инвестирования реального сектора экономики. Мировая практика подтверждает, что денежно-кредитная политика не должна развиваться также в отрыве от общей экономической политики государства. Поэтому, например, мероприятия по финансовой стабилизации не дол ясны противоречить задаче обеспечения экономического роста, что может быть реализовано через насыщение экономики необходимыми денежными средствами. В данном случае добиться финансовой стабилизации можно путем административного сдерживания роста денежной массы и ограничения кредитной эмиссии коммерческих банков. Однако в результате этого будет страдать производство из-за нехватки денежных средств, что приведет к значительным финансовым потерям.

Для поддержания текущей сбалансированности между величиной кредитной эмиссии и ростом производства товаров и услуг

только для ознакомления — www.moimirknig.com специально для mirknig.com

274

надо использовать денежные регуляторы, воздействующие на совокупный спрос. Особую роль может играть возможность влияния центрального банка на ситуацию на рынке ссудных капиталов, денежную массу и уровень ссудного процесса. Эти денежно-кредитные механизмы позволяют регулировать размер инвестиционного спроса и уровень сбережений населения, причем особое место в экономической политике государства должна занимать проблема удовлетворения внутреннего спроса населения.

Характерно, что в развитых странах стимулирование внутреннего совокупного спроса проходит целенаправленно под контролем государства, когда денежно-кредитная политика тесно взаимодействует с налоговой и бюджетной. В частности, в США в период "рейганомики" произошло снижение налогов для стимулирования спроса, сокращены сроки амортизации оборудования, введены налоговые кредиты для расходов на НИОКР и инвестиций в наукоемкие отрасли. В конце 80-х гг. XX столетия в Японии в результате уменьшения подоходного налога и налога на прибыль предприятий произошло общее сокращение налогов и увеличение внутреннего платежеспособного спроса. Поэтому проведение такой политики требует от центральных банков принятия мер по предотвращению инфляционных тенденций. В данном случае должна быть повышена роль центрального банка в области процентных ставок для текущего регулирования нормы сбережений и процентов по депозитам в коммерческих банках.

Однако задачи денежно-кредитной политики центрального банка не ограничиваются только стимулированием денежных сбережений и развитием механизма их передачи на инвестиционные цели. Денежно-кредитной политике принадлежит весомая роль в стабилизации общеэкономического развития, хотя надо иметь в виду, что в странах со слаборазвитой денежно-кредитной системой эта роль реализуется иначе, чем в развитых государствах. В промышленно развитых странах денежно-кредитная политика традиционно служит одним из важнейших инструментов антициклического регулирования. В основе такого регулирования лежит способность центрального банка (далеко не безграничная) ускорять или сдерживать прирост денежной массы и повышать или понижать цену кредита.